Pemegang Saham Warner Bros. Discovery Restui Merger Paramount Skydance: Apa Tahap Selanjutnya?

Dunia hiburan kembali dihebohkan dengan kabar besar. Pemegang saham Warner Bros. Discovery (WBD) pada 23 April 2026, telah memberikan restu mutlak untuk akuisisi perusahaan mereka oleh Paramount Skydance Corporation (PSKY). Keputusan ini adalah tonggak penting dalam mega-deal yang diperkirakan bernilai sekitar $110 miliar, termasuk utang, yang akan mengubah lanskap media dan hiburan global. Namun, persetujuan internal ini hanyalah satu dari banyak rintangan yang harus dilalui sebelum merger tersebut benar-benar rampung.

Deal akuisisi ini, yang pertama kali diumumkan pada 27 Februari 2026, akan membuat Paramount Skydance mengakuisisi seluruh saham WBD dengan penawaran $31 per saham secara tunai. Ini adalah angka yang signifikan, mengingat sebelumnya WBD sempat hampir diakuisisi oleh Netflix dengan nilai $82,7 miliar sebelum Paramount Skydance mengajukan penawaran yang lebih tinggi. David Zaslav, CEO Warner Bros. Discovery, mengungkapkan apresiasinya atas dukungan pemegang saham, menyatakan bahwa ini adalah "tonggak penting lainnya menuju penyelesaian transaksi bersejarah ini yang akan memberikan nilai luar biasa bagi pemegang saham kami."

Meski persetujuan pemegang saham WBD sudah di tangan, Paramount Skydance menargetkan penyelesaian transaksi pada kuartal ketiga tahun 2026. Namun, proses ini masih memerlukan "persetujuan regulasi yang lazim" (customary regulatory approval) dari berbagai entitas. Inilah fase yang paling krusial dan berpotensi memakan waktu lama.

Beberapa entitas utama yang memiliki hak veto dan harus memberikan restu antara lain:

1. Departemen Kehakiman AS (DOJ): Regulator antimonopoli di Amerika Serikat ini telah mengirimkan *subpoena* sejak Maret 2026. DOJ akan menyelidiki bagaimana merger ini dapat memengaruhi output studio, hak konten, kompetisi layanan streaming, dan bahkan bioskop. Kekhawatiran utama adalah bahwa konsolidasi ini dapat mengurangi jumlah pembeli film dan acara televisi, yang berpotensi membatasi peluang bagi kreator independen.

2. Komisi Eropa (European Commission): Regulator di Eropa juga memiliki peran penting. Meskipun beberapa sumber mengindikasikan bahwa Paramount Skydance diharapkan mendapatkan persetujuan antimonopoli Uni Eropa dengan relatif mudah karena pangsa pasar gabungan mereka di Eropa di bawah 20%, proses ini tetap harus dilalui. Komisi Eropa akan meninjau potensi dampak merger terhadap persaingan di pasar iklan, harga, dan distribusi.

3. Competition and Markets Authority (CMA) Inggris: Regulator Inggris juga tengah meninjau kesepakatan ini dan telah membuka konsultasi publik terkait dampak persaingan. Ada kemungkinan CMA akan meminta divestiture atau komitmen hukum tertentu jika mereka menemukan adanya masalah persaingan.

4. Kantor Kejaksaan Agung Negara Bagian AS: Selain DOJ federal, koalisi jaksa agung negara bagian juga berpotensi mengajukan gugatan untuk memblokir kesepakatan tersebut.

Merger ini tidak hanya menarik perhatian regulator, tetapi juga menuai reaksi beragam dari industri Hollywood dan Wall Street. Lebih dari 4.000 profesional industri film, termasuk aktor dan pekerja, telah menyatakan penolakan mereka, mengutip kekhawatiran tentang potensi PHK massal dan penurunan kualitas program di industri yang sudah terkonsolidasi.

Jika disetujui, merger ini akan menyatukan dua studio Hollywood paling terkemuka, bersama dengan platform streaming dan divisi berita mereka. David Ellison, CEO Paramount Skydance, telah berjanji kepada pemilik bioskop di CinemaCon bahwa studio gabungan tersebut akan merilis minimal 30 film per tahun, dengan setiap film mendapatkan jendela rilis teatrikal eksklusif 45 hari sebelum ke streaming. Janji ini datang di tengah kekhawatiran bahwa konsolidasi studio di masa lalu, seperti merger Disney-Fox, telah menyebabkan penurunan output film secara keseluruhan.

Di sisi lain, Paramount Skydance mengklaim merger ini akan menciptakan perusahaan media dan hiburan generasi berikutnya yang lebih baik melayani komunitas kreatif dan konsumen. Mereka juga mengantisipasi penghematan biaya sekitar $6 miliar pasca-merger, meskipun para analis memperkirakan akan ada ribuan PHK untuk mencapai target ini.

Paramount Skydance berharap kesepakatan ini dapat ditutup antara Juli dan September 2026. Namun, seperti yang terlihat dari merger Disney-Fox yang memakan waktu sekitar 18 bulan untuk diselesaikan, proses regulasi bisa jadi lebih panjang dan rumit dari perkiraan. Paramount bahkan telah menyetujui untuk membayar "biaya tambahan" sebesar $0,25 per saham kepada pemegang saham WBD setiap kuartal jika kesepakatan tidak ditutup pada 30 September 2026, sebagai insentif untuk mempercepat proses.

Dengan semua mata tertuju pada Washington, Brussels, dan London, masa depan Warner Bros. Discovery dan lanskap hiburan global akan sangat bergantung pada bagaimana para regulator ini melihat dan memutuskan merger raksasa ini. Ini adalah babak baru yang penuh ketidakpastian, namun juga menjanjikan perubahan fundamental dalam cara kita mengonsumsi hiburan.